Αύξηση μισθών στην Ευρωζώνη: Επιβράδυνση στο τέλος της χρονιάς - αυξάνονται οι πιέσεις

Ο αποκαλούμενος «ανιχνευτής μισθών» της ΕΚΤ, που δημοσιοποιήθηκε την Τετάρτη, προβλέπει ετήσια αύξηση μισθών κατά 1,6% το τέταρτο τρίμηνο. Αν και η πρόβλεψη είναι ελαφρώς αυξημένη σε σχέση με το 1,5% που είχε ανακοινωθεί τον Μάρτιο, παραμένει πολύ χαμηλότερη από το ανώτατο ποσοστό 5,3% που είχε καταγραφεί το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.

Η ΕΚΤ προχώρησε πρόσφατα στην έβδομη διαδοχική μείωση του κόστους δανεισμού, χωρίς ωστόσο να δώσει σαφές στίγμα για τα επόμενα βήματα, επικαλούμενη την «εξαιρετική αβεβαιότητα» που προκαλούν οι εξελίξεις στο παγκόσμιο εμπόριο και η πολιτική των ΗΠΑ. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο 2,2% τον Μάρτιο, με την πρόεδρο Christine Lagarde να δηλώνει ότι ο στόχος του 2% είναι πλέον κοντά στην επίτευξη.

Παρά το γεγονός ότι οι υπηρεσίες –τομέας όπου οι μισθοί έχουν κρίσιμο ρόλο– εξακολουθούν να εμφανίζουν αυξήσεις τιμών, ο ρυθμός τους έχει αρχίσει να σταθεροποιείται. Η κα Lagarde σημείωσε πως «οι μισθοί δείχνουν σημάδια συγκράτησης».

Παράλληλα, νέα έρευνα της ΕΚΤ που δόθηκε στη δημοσιότητα την Τρίτη δείχνει αυξανόμενη εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων ότι η μισθολογική δυναμική θα συνεχίσει να υποχωρεί, με τις προβλέψεις να κάνουν λόγο για αυξήσεις της τάξης του 3% το 2025 και 2,5% το 2026 – σημαντικά μειωμένες από το 4,3% του 2024. Το ποσοστό για το 2025 είναι μειωμένο κατά 0,5 μονάδα σε σχέση με προηγούμενες εκτιμήσεις.

Οι πρόσφατες συλλογικές συμβάσεις ενισχύουν αυτήν την εικόνα. Στη Γερμανία, τα συνδικάτα του δημόσιου τομέα, που εκπροσωπούν περίπου 2,5 εκατομμύρια εργαζόμενους, συμφώνησαν σε αυξήσεις 3% για το 2025 και 2,8% για το 2026, κάνοντας λόγο για «δύσκολη συμφωνία σε δύσκολες συνθήκες». Τα επίπεδα αυτά κρίνονται συμβατά με την επιδίωξη για σταθερότητα τιμών.

Το κλίμα στις αγορές ενισχύει τις εκτιμήσεις για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, με τους επενδυτές να προσδοκούν νέες μειώσεις επιτοκίων, καθώς η ενίσχυση του ευρώ και η διεθνής αβεβαιότητα περιορίζουν τις μισθολογικές πιέσεις και διευκολύνουν την ΕΚΤ να κινηθεί προς πιο επεκτατική κατεύθυνση.