Το τέλος μιας πολύ ισχυρής χρηματιστηριακής 5ετίας και οι προτάσεις της UBS για το 2025

Οι προτάσεις της UBS για το 2025

Καθώς εισερχόμαστε στο 2025, η Διεύθυνση Επενδύσεων της UBS εξετάζει τις βασικές εξελίξεις που θα διαμορφώσουν το επόμενο στάδιο αυτής της δεκαετίας, συμπεριλαμβανομένων των πολιτικών αλλαγών στις ΗΠΑ, των μετασχηματιστικών καινοτομιών και των χαμηλότερων επιτοκίων.

Από την αρχή της δεκαετίας του 2020, οι παγκόσμιες αγορές μετοχών έχουν σημειώσει άνοδο κατά 50%, το ονομαστικό ΑΕΠ έχει αυξηθεί κατά 30% και τα εταιρικά κέρδη των ΗΠΑ έχουν σχεδόν διπλασιαστεί. Και όλα αυτά παρά τα πρωτοφανή παγκόσμια περιοριστικά μέτρα, το ξέσπασμα πολέμων στην Ανατολική Ευρώπη και τη Μέση Ανατολή και τη μεγαλύτερη αύξηση των επιτοκίων και του πληθωρισμού εδώ και δεκαετίες. Στην έκθεση Year Ahead 2025 2025, η Διεύθυνση Επενδύσεων [Chief Investment Office – CIO] της UBS Global Wealth Management (GWM) σκιαγραφεί το τι μέλλει γενέσθαι για τους επενδυτές, καθώς εισέρχονται στο δεύτερο μισό της δεκαετίας.

Οι δασμοί Τραμπ κίνδυνος για την παγκόσμια ανάπτυξη

Μια προεδρία του Τραμπ έχει τη δυνατότητα να αναδιαμορφώσει το οικονομικό και γεωπολιτικό τοπίο των Η.Π.Α. Ειδικότερα, οι δασμοί έχουν τη δυνατότητα να διαταράξουν το εμπόριο, να μειώσουν την εγχώρια ζήτηση στις Η.Π.Α. και να αυξήσουν τον πληθωρισμό. Ένα δασμολογικό σοκ θα μπορούσε να πυροδοτήσει ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού και καθοδικής πορείας. Ταυτόχρονα, οι διαπραγματεύσεις με τους εμπορικούς εταίρους ή οι εγχώριες νομικές προκλήσεις θα μπορούσαν να μετριάσουν την έκταση και τον αντίκτυπό τους, ενώ οι φορολογικές ελαφρύνσεις και η αποκανονικοποίηση θα μπορούσαν να στηρίξουν μια πιο θετική εξέλιξη της αγοράς. Στο βασικό της σενάριο, η Διεύθυνση Επενδύσεων πιστεύει ότι ο δείκτης S&P 500 θα μπορούσε να φθάσει τις 6.600 μονάδες μέχρι το τέλος του 2025, λόγω της σταθερής ανάπτυξης των Η.Π.Α., των χαμηλότερων επιτοκίων και της προόδου που σημειώνει η τεχνητή νοημοσύνη.

Σε άλλες περιοχές, όπως η Ασία, η ανάπτυξη της Κίνας είναι πιθανόν να επιβραδυνθεί, καθώς τα μέτρα δημοσιονομικής τόνωσης είναι απίθανο να αρκούν για να αντισταθμίσουν πλήρως τον αντίκτυπο των δασμών και των διαρθρωτικών προκλήσεων. Η Ινδία αναμένεται να συνεχίσει να καταγράφει πιο ισχυρή ανάπτυξη.

Στην Ευρώπη η ανάπτυξη θα είναι πιθανότατα άνιση και υποτονική, αλλά αναμένεται να βελτιωθεί, καθώς η αύξηση των μισθών παραμένει ισχυρή, ενώ τα επιτόκια μειώνονται. Η Ισπανία, το Ηνωμένο Βασίλειο και η Ελβετία αναμένεται να καταγράψουν υπεραπόδοση με ρυθμούς ανάπτυξης άνω του 1%, σε σύγκριση με μια πιο μέτρια ανάπτυξη της τάξης του 1% στη Γερμανία, τη Γαλλία και την Ιταλία.

Η έκθεση υπογραμμίζει τις ακόλουθες επενδυτικές απόψεις για το επόμενο έτος:

Ομόλογα επενδυτικής βαθμίδα: Οι αποδόσεις των μετρητών θα μειωθούν υπό το πρίσμα των περαιτέρω μειώσεων των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες. Εν τω μεταξύ, τα ομόλογα επενδυτικού βαθμού προσφέρουν ελκυστικές αποδόσεις και δυνατότητες για κεφαλαιακά κέρδη, με τις συνολικές αναμενόμενες αποδόσεις να διαμορφώνονται σε μεσαίο μονοψήφιο ποσοστό σε δολάρια Η.Π.Α.

Περισσότερες ευκαιρίες σε μετοχές: Το 2025 αναμένεται να φέρει περαιτέρω άνοδο για τις χρηματιστηριακές αγορές. Οι Η.Π.Α. είναι μια προτιμώμενη αγορά, ενώ η διαφοροποιημένη έκθεση στην Ασία πλην της Ιαπωνίας θα μπορούσε να είναι ένας αποτελεσματικός τρόπος αξιοποίησης της πιθανής ανόδου στην περιοχή, παράλληλα με τη διαχείριση των κινδύνων. Στην Ευρώπη, οι μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης της Ευρωζώνης και οι ελβετικές μερισματικές μετοχές υψηλής ποιότητας φαίνονται ελκυστικές.

Ευκαιρίες μετασχηματιστικής καινοτομίας: Τόσο η τεχνητή νοημοσύνη [ΑΙ] όσο και η ενέργεια οι πόροι αποτελούν δύο ευκαιρίες στο πλαίσιο των μετοχών, με δυνατότητα να προσφέρουν σημαντική και διατηρήσιμη αύξηση των κερδών, οι οποίες δύνανται να αποφέρουν στους επενδυτές σε αυτούς τους τομείς πολύ υψηλές μακροπρόθεσμες αποδόσεις.

Πραγματοποίηση συναλλαγών με βάση τη διακύμανση του δολαρίου ΗΠΑ: Το δολάριο ΗΠΑ

είναι πιθανόν να βρεθεί μεταξύ βραχυπρόθεσμων θετικών παραγόντων, όπως οι ανελαστικές αγορές εργασίας και οι δασμοί των Η.Π.Α., καθώς και οι μακροπρόθεσμοι αρνητικοί παράγοντες, συμπεριλαμβανομένης της υπεραποτίμησης. Οι επενδυτές οφείλουν να χρησιμοποιούν τις περιόδους ισχύος προκειμένου να μειώσουν την έκθεση στο δολάριο Η.Π.Α.

Προτίμηση για χρυσό: Τα χαμηλότερα επιτόκια, οι επίμονοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και οι ανησυχίες για το δημόσιο χρέος των Η.Π.Α. θα συνεχίσουν να στηρίζουν την τιμή του χρυσού για το 2025.

Υπάρχουν επίσης μακροπρόθεσμες ευκαιρίες στον χαλκό και σε άλλα μεταβατικά μέταλλα, καθώς η ζήτηση αυξάνεται παράλληλα με την αύξηση των επενδύσεων στην παραγωγή, την αποθήκευση ενέργειας και τις ηλεκτρικές μεταφορές.

Ώρα για ακίνητα: Οι προοπτικές για τις επενδύσεις σε οικιστικά και εμπορικά ακίνητα είναι λαμπρές.

Με περιορισμένη προσφορά και αυξανόμενη ζήτηση, υπάρχουν ευκαιρίες σε τομείς όπως τα logistics, τα κέντρα δεδομένων και η ανέγερση πολυκατοικιών.

Οι μελλοντικές εξελίξεις για τις επενδύσεις

Κοιτάζοντας μπροστά προς το μέλλον, τα 5Ds του χρέους, της αποπαγκοσμιοποίησης, των δημογραφικών στοιχείων, της απανθρακοποίησης και της ψηφιοποίησης [debt, deglobalization, demographics, decarbonization, and digitalization] παραμένουν οι βασικοί παράγοντες που πιθανώς θα καθοδηγήσουν τις αγορές και τις οικονομίες τα επόμενα χρόνια, παρουσιάζοντας τόσο ευκαιρίες όσο και κινδύνους για τους επενδυτές. Συνολικά θα πρέπει να οδηγήσουν σε υψηλότερη ανάπτυξη –π.χ. λόγω της τεχνητής νοημοσύνης, η οποία θα μπορούσε να αποδειχθεί μία από τις καινοτομίες του αιώνα με τη σπουδαιότερη επιρροή– και σε περιόδους υψηλότερου πληθωρισμού, λόγω της μεγαλύτερης αποπαγκοσμιοποίησης του εμπορίου και των υψηλότερων τιμών ενέργειας ως αποτέλεσμα των προσπαθειών απανθρακοποίησης.

Ο Mark Haefele, διευθυντής Επενδύσεων της UBS GWM, δηλώνει: «Το αποτέλεσμα των εκλογών στις Η.Π.Α. εξακολουθεί να αποτελεί σημείο εστίασης, με την προοπτική των χαμηλότερων φόρων και της απορρύθμισης να συνηγορεί υπέρ μιας θετικής εξέλιξης στην αγορά κατά τη διάρκεια της “ξέφρενης δεκαετίας του 2020”, η οποία βασίζεται στη σταθερή ανάπτυξη και τις συνεχιζόμενες επενδύσεις στην ΤΝ. Ωστόσο, τα προβλήματα της αποπαγκοσμιοποίησης, του χρέους και των δημογραφικών στοιχείων –μεταξύ άλλων– σημαίνουν ότι πρέπει να είμαστε προετοιμασμένοι για ευρύ φάσμα εκβάσεων κατά το επόμενο έτος».