Eurobank Equities: Ανεβάζει τις τιμές - στόχους για τις 4 συστημικές τράπεζες

Η χρηματιστηριακή, πιο συγκεκριμένα, θέτει νέο στόχο για την Alpha Bank τα 2,58 από 2,56 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα τα 11,18 από 10,97 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς τα 6,31 από 6,24 ευρώ, ενώ και για τις τρεις διατηρεί σύσταση αγοράς.

Όπως αναφέρει το σχετικό report, παρά το ότι οι τράπεζες ξεπερνούν συνεχώς τις προβλέψεις κερδών τα τελευταία τρίμηνα, έχουν υποαποδόσει έναντι των περιφερειακών τραπεζών και του τραπεζικού δείκτη SX7E κατά 29% και 12% αντίστοιχα, μέχρι στιγμής στο έτος και με τις τρεις τράπεζες που καλύπτει να εμφανίζουν Ρ/Ε 4-5 και p/tbv 0,5-0,8 με βάση τις προβλέψεις για το 2025, υπάρχει σημαντικό περιθώριο ανόδου. Μάλιστα, σε συνδυασμό με τις συντηρητικές εκτιμήσεις για απόδοση ιδίων κεφαλαίων 11-15% το 2025, τις ελκυστικές αποτιμήσεις και καταλύτες όπως τα αυξημένα μερίσματα και οι πιθανές αναθεωρήσεις των κερδών σε υψηλότερα επίπεδα, η επενδυτική περίπτωση εμφανίζεται ιδιαίτερα ελκυστική.

Ως εκ τούτου, η χρηματιστηριακή επαναλαμβάνει τη σύσταση «αγοράς» και για τις τρεις τράπεζες, σημειώνοντας ότι η Τράπεζα Πειραιώς παραμένει η κορυφαία επιλογή της δεδομένης της σταθερού ιστορικού εκτέλεσης και του ελκυστικού προφίλ ρίσκου/απόδοσης, επισημαίνοντας ότι η τρέχουσα αποτίμηση δεν αποτυπώνει την πορεία ανάκαμψης και τη διατηρήσιμη, διψήφια απόδοση ιδίων κεφαλαίων (14,0%/12,8% για το 2025/2026).

Η Eurobank Equities αναφέρει ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφάνισαν ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο το Q3, ξεπερνώντας τις προβλέψεις, με βάση τα υψηλότερα των εκτιμήσεων καθαρά έσοδα από τόκους και τις σημαντικά χαμηλότερες προβλέψεις για επισφάλειες, ενώ παρά τις αντίξοες συνθήκες για τα καθαρά έσοδα από τόκους, τα περιθώρια διατηρήθηκαν ισχυρά στο 2,74%, με τη βελτίωση στην ποιότητα ενεργητικού και την ισχυρή παραγωγή προμηθειών να στηρίζουν το λειτουργικό momentum.

Η χρηματιστηριακή, αναφέρει ότι αν και οι τράπεζες παραμένουν πιο «ευαίσθητες» σε μειώσεις επιτοκίων από τις ευρωπαϊκές, η προβλεπόμενη μείωση στην αναπροσαρμοσμένη απόδοση ιδίων κεφαλαίων κατά 4 ποσοστιαίες μονάδες ως το 2026, τις οδηγεί σε «άνετη» ευθυγράμμιση με τους μέσους όρους στην ευρωπεριφέρεια (12% περίπου, από επίπεδα 16% το 2023), ενώ, παράλληλα η ταχύτερη μείωση των στοιχείων αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων στα κεφάλαια των τραπεζών ενισχύει την ορατότητα για αυξημένες πληρωμές στους μετόχους.