Aισιοδοξία των αναλυτών της HellasFin ΑΕΠΕΥ για την πορεία των αγορών το 2024

Aνοδική τάση (upward bias)

Είναι γνωστότατο στους οικονομικά γράφοντες ότι η απαισιοδοξία γενικά πουλάει. Δεν έχετε όμως παρά να παρατηρήσετε σε ένα μακροχρόνιο γράφημα την πορεία του ΑΕΠ των αναπτυγμένων αλλά και αναπτυσσόμενων χωρών, όπου σε βάθος χρόνου, ευκρινέστατα διακρίνεται, η κατά κύριο λόγο ανοδική του πορεία. Το ίδιο ακριβώς συμβαίνει και στην κερδοφορία των επιχειρήσεων και κατά συνέπεια και στην γενική τάση των χρηματιστηρίων. Αυτό αναμφισβήτητα αποτελεί πολυετή ιστορική αλήθεια.

Aλλαγή σκηνικού

Οι οικονομίες (αμερικανική αλλά και οι ευρωπαϊκές) πέρασαν από το καθεστώς της σφιχτής δημοσιονομικής αλλά χαλαρής νομισματικής πολιτικής, στην σημερινή συνθήκη της χαλαρής δημοσιονομικής πολιτικής και του σφιχτού χρήματος.

Οι αγορές προσαρμοζόμενες στα νέα δεδομένα δεν μπορούν κατά συνέπεια να συμπεριφέρονται στο γενικότερό τους πλαίσιο με τον παλαιό η με τον προηγούμενο τρόπο.

Οπωσδήποτε θα πρέπει να συγχρονιστούν με την οικονομία η οποία συνεχίζει την επέκτασή της, παρά τις περι του αντιθέτου φωνές, την αγορά εργασίας η οποία παρά την περιοριστική νομισματική πολιτική συνεχίζει να αποθερμαίνεται με πολύ αργό ρυθμό. Για την νεωτερική αυτή συνθήκη δεν έχουμε αρκετά εργαλεία ανάλυσης ή σε κάθε περίπτωση τα παλαιά είναι ανεπαρκή.

Αν για παράδειγμα η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να δημιουργεί θέσεις εργασίας με τον τρέχοντα ρυθμό, πόσο ρεαλιστικό είναι να αναμένουμε την αποκλιμάκωση του μισθολογικού κόστους, την πτώση του πληθωρισμού κατά συνέπεια και στην σειρά την μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων εκ μέρους της κεντρικής τράπεζας; Μήπως τα επιτόκια θα παραμείνουν ψηλά για περισσότερο διάστημα από αυτό που εκτιμούν Επί του παρόντος στις ΗΠΑ εκ μέρους της FED επικρατεί το οξύμωρο της εκτίμησης, για μια ήπια προσγείωση της αμερικανικής οικονομίας, - τα 2 τελευταία τρίμηνα σχεδόν απογειώνεται με μεταβολές υψηλότερες του μέσου όρου τους- αλλά παρόλα αυτά προβάλλεται η αποκλιμάκωση των παρεμβατικών επιτοκίων.