HCOB Eurozone Construction PMI: Αυξάνεται η απαισιοδοξία στον κατασκευαστικό κλάδο στην Ευρωζώνη

Σε απάντηση, οι επιχειρήσεις συνέχισαν να περιορίζουν τις αγορές εισροών, μείωσαν τα επίπεδα απασχόλησης και εξέφρασαν έντονη απαισιοδοξία όσον αφορά τις προοπτικές της δραστηριότητας για το επόμενο έτος. Η κατοικία ήταν ο κύριος ανασταλτικός παράγοντας της συνολικής οικοδομικής δραστηριότητας, αν και οι τρεις παρακολουθούμενοι τομείς παρουσίασαν συρρίκνωση τον Δεκέμβριο. Παρά την ηπιότερη ζήτηση για συντελεστές παραγωγής, ο ρυθμός πληθωρισμού των τιμών των συντελεστών παραγωγής ήταν ο ισχυρότερος που παρατηρήθηκε από τον Απρίλιο.

Ο δείκτης HCOB Eurozone Construction PMI Total Activity Index -ένας εποχικά προσαρμοσμένος δείκτης που παρακολουθεί τις μηνιαίες μεταβολές της συνολικής δραστηριότητας του κλάδου- αυξήθηκε από 43,4 τον Νοέμβριο σε 43,6 τον Δεκέμβριο, σηματοδοτώντας την ηπιότερη επιδείνωση της δραστηριότητας εδώ και τρεις μήνες, η οποία όμως παρέμενε συνολικά ισχυρή.

Επικεφαλής της ύφεσης ήταν η σημαντική μείωση στη Γερμανία, ενώ η Γαλλία σημείωσε πιο απότομη πτώση. Εν τω μεταξύ, η Ιταλία αντιστάθηκε στην ευρύτερη τάση και κατέγραψε την ισχυρότερη επέκταση από τον Απρίλιο του 2022.

Όπως συμβαίνει από τον Μάιο του 2022, και οι τρεις ευρείς τομείς του κατασκευαστικού τομέα της ευρωζώνης κατέγραψαν μείωση της δραστηριότητας. Η κατοικία παρέμεινε ο πιο αδύναμος κρίκος, παρά το γεγονός ότι ο ρυθμός μείωσης υποχώρησε σε χαμηλό τριών μηνών, ενώ η συρρίκνωση της δραστηριότητας στον τομέα των τεχνικών έργων επίσης αμβλύνθηκε. Εντονότερη και αισθητή ήταν η μείωση στις εμπορικές εργασίες, με τον ρυθμό μείωσης να είναι ο πιο απότομος από τον Ιούλιο.

Οι κατασκευαστικές εταιρείες της Ευρωζώνης μείωσαν τον όγκο παραγωγής παράλληλα με τη συνεχιζόμενη επιδείνωση της ζήτησης. Οι νέες παραγγελίες μειώθηκαν για εικοστό πρώτο συνεχόμενο μήνα και μάλιστα αισθητά, παρά το γεγονός ότι ο ρυθμός μείωσης υποχώρησε στον ηπιότερο από τον Αύγουστο. Υπήρξαν ηπιότερες, αλλά και πάλι ραγδαίες μειώσεις στις προσλήψεις νέων έργων στη Γερμανία και τη Γαλλία, ενώ οι ιταλικές επιχειρήσεις σηματοδότησαν την ισχυρότερη επέκταση από τον Μάιο του 2022.

Αντιμέτωποι με μειωμένο φόρτο εργασίας, οι κατασκευαστές της ευρωζώνης μείωσαν τις αγορές εισροών στο τέλος του 2023. Η τελευταία μείωση των επιπέδων αγοράς ήταν απότομη αλλά η ηπιότερη που καταγράφηκε τους τελευταίους πέντε μήνες. Η Γερμανία και η Γαλλία σημείωσαν συνεχείς μειώσεις τον Δεκέμβριο, με αιχμή τη σημαντική πτώση στην πρώτη. Αντίθετα, οι επιχειρήσεις στην Ιταλία είδαν μια απότομη αύξηση που ήταν η ισχυρότερη από τον Μάιο του 2022.

Παρά την ασθενέστερη ζήτηση, οι πιέσεις στις τιμές συνέχισαν να αυξάνονται κατά τη διάρκεια του Δεκεμβρίου. Ο ρυθμός του πληθωρισμού των τιμών των εισροών ήταν έντονος και ο εντονότερος που παρατηρήθηκε από τον Απρίλιο. Υπήρξε νέα αύξηση της επιβάρυνσης του κόστους μεταξύ των γερμανικών κατασκευαστικών εταιρειών, ενώ οι γαλλικές και ιταλικές εταιρείες είδαν ταχύτερες αυξήσεις των λειτουργικών δαπανών.

Οι πιέσεις στην αλυσίδα εφοδιασμού υποχώρησαν κατά την τελευταία περίοδο της έρευνας, παρατείνοντας την τρέχουσα ακολουθία μικρότερων χρόνων παράδοσης σε οκτώ μήνες. Έτσι, η τελευταία βελτίωση ήταν η ηπιότερη στη σειρά και μόνο κλασματική. Μόνο οι επιχειρήσεις στη Γερμανία συνέχισαν να δείχνουν απότομη βελτίωση των χρόνων παράδοσης, καθώς οι γαλλικές επιχειρήσεις σηματοδότησαν την ισχυρότερη επιδείνωση από τον Αύγουστο. Εν τω μεταξύ, οι επιχειρήσεις στην Ιταλία κατέγραψαν την πιο έντονη επιδείνωση των επιδόσεων των προμηθευτών εδώ και δέκα μήνες.

Τα στοιχεία του Δεκεμβρίου ανέδειξαν τη δέκατη συνεχή μείωση της απασχόλησης στις κατασκευές σε ολόκληρη την ευρωζώνη. Ο ρυθμός μείωσης των θέσεων εργασίας ήταν ηπιότερος από αυτόν που παρατηρήθηκε τον Νοέμβριο και ο ηπιότερος που παρατηρήθηκε εδώ και τέσσερις μήνες. Οι εταιρείες στη Γερμανία και τη Γαλλία σηματοδότησαν περαιτέρω μειώσεις στα επίπεδα προσωπικού. Παράλληλα, η Ιταλία κατέγραψε την ισχυρότερη άνοδο των επιπέδων απασχόλησης από τον Φεβρουάριο του 2022.

Συνεχίζοντας την τάση που παρατηρείται από τον Μάρτιο του 2022, οι κατασκευαστές της ευρωζώνης ήταν επιφυλακτικοί όσον αφορά τις προοπτικές της δραστηριότητας για το επόμενο έτος τον Δεκέμβριο. Ο συνολικός βαθμός απαισιοδοξίας επιδεινώθηκε σε σχέση με τον Νοέμβριο και ήταν ο ισχυρότερος εδώ και 13 μήνες. Οι προβλέψεις διαφοροποιήθηκαν σε εθνικό επίπεδο, καθώς οι γερμανικές επιχειρήσεις εξέφρασαν ισχυρή απαισιοδοξία, ενώ οι γαλλικές ανέφεραν τον πιο έντονο βαθμό αρνητικού κλίματος από τον Απρίλιο του 2020. Εν τω μεταξύ, οι Ιταλοί κατασκευαστές σημείωσαν τον ισχυρότερο βαθμό αισιοδοξίας από τον Αύγουστο.

Εκτός από τη μείωση των αριθμών μισθοδοσίας τον Δεκέμβριο, οι κατασκευαστές της ευρωζώνης μείωσαν τη χρήση υπεργολάβων. Η πτώση ήταν η εικοστή πρώτη σε ισάριθμους μήνες και η ισχυρότερη από τον Μάιο του 2020. Στη συνέχεια, σημειώθηκε βελτίωση στη διαθεσιμότητα υπεργολάβων, αν και η ηπιότερη που παρατηρήθηκε εδώ και τέσσερις μήνες.

Η υποτονική ζήτηση για υπεργολάβους μείωσε την πίεση στις τιμές που χρεώνουν. Ωστόσο, ο ρυθμός της αύξησης τον Δεκέμβριο ήταν ο ασθενέστερος στην τρέχουσα ακολουθία 44 μηνών. Εν τω μεταξύ, η ποιότητα των εργασιών που ανέλαβαν οι υπεργολάβοι επιδεινώθηκε στο μεγαλύτερο βαθμό από τον Μάιο.

Σχολιάζοντας τα στοιχεία του δείκτη PMI, ο Dr. Cyrus de la Rubia, επικεφαλής οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank, δήλωσε:

Όπως αναμενόταν, ο κατασκευαστικός τομέας της Ευρωζώνης ολοκλήρωσε το τέταρτο τρίμηνο με χαμηλό πρόσημο. Μεταξύ των κλάδων -κατοικίες, εμπορικά ακίνητα και δημόσια έργα- η στεγαστική δραστηριότητα δέχτηκε το μεγαλύτερο βάρος των επιπτώσεων, μειούμενη με ρυθμό σχεδόν εξίσου γρήγορο με τον προηγούμενο μήνα. Η δραστηριότητα των εμπορικών ακινήτων συρρικνώθηκε ταχύτερα από ό,τι προηγουμένως, ενώ η κάμψη της δραστηριότητας στα δημόσια παρουσίασε μέτρια άμβλυνση.

Αν και δεν διαχέεται ακριβώς η αισιοδοξία, παρατηρείται οριακή βελτίωση σε ορισμένους επιμέρους δείκτες. Η μείωση των νέων παραγγελιών δεν είναι τόσο ραγδαία όσο τον προηγούμενο μήνα, και το ίδιο ισχύει και για την ποσότητα των αγορών. Είναι ενδιαφέρον ότι, λαμβάνοντας υπόψη τη σοβαρή ύφεση στον κατασκευαστικό τομέα, η περικοπή θέσεων εργασίας είναι λιγότερο έντονη από ό,τι θα περίμενε κανείς.

Στην τριάδα των κορυφαίων χωρών της Ευρωζώνης, ο κατασκευαστικός τομέας της Ιταλίας συνεχίζει να ξεχωρίζει ως ο κορυφαίος επιδρών, διαθέτοντας σταθερή ανάπτυξη τον Δεκέμβριο. Η πιο εύλογη εξήγηση έγκειται στον διαρκή αντίκτυπο του συστήματος φοροαπαλλαγών superbonus 110, ακόμη και μετά τη διακοπή του τον Φεβρουάριο του 2023. Φαίνεται ότι επηρέασε θετικά τα κατασκευαστικά έργα που ξεκίνησαν πριν από αυτή την ημερομηνία διακοπής.

Ρίχνοντας μια ματιά στο μέλλον, οι επιχειρηματικές προσδοκίες βρίσκονται σε αποθαρρυντική τροχιά και η κάθοδος των νέων παραγγελιών συνεχίζεται με σημαντικό ρυθμό. Οι τιμές των εισροών αυξάνονται και πάλι, αν και σε πολύ πιο συγκρατημένα επίπεδα από ό,τι τα προηγούμενα έτη 2021 και 2022. Η εξέλιξη αυτή δεν εμπνέει ακριβώς εμπιστοσύνη. Ωστόσο, υπάρχει ένα πιθανό φωτεινό σημείο - η μείωση των επιτοκίων. Εάν η πτώση συνεχιστεί -δεν αποτελεί το βασικό μας σενάριο- αυτό θα μπορούσε να λειτουργήσει ως σανίδα σωτηρίας, διευκολύνοντας τις συνθήκες αναχρηματοδότησης για πλήθος κατασκευαστικών εταιρειών και παρέχοντας ενδεχομένως κρίσιμη στήριξη στον κλάδο φέτος.