Εξαγορές: Κερδισμένοι όσοι διασφάλισαν χαμηλά επιτόκια, ρευστότητα - Έρχονται μεσαίου μεγέθους deals

Σύμφωνα με τα συμπεράσματα της τελευταίας έρευνας της PwC οι συμφωνίες που θα απασχολήσουν το επόμενο διάστημα θ' αφορούν κυρίως σε μεσαίου μεγέθους.

Δηλαδή η δραστηριότητα όσον αφορά τις εξαγορές και τις συγχωνεύσεις δεν θα περιλαμβάνει εντυπωσιακές, μεγάλου μεγέθους συμφωνίες αλλά ένα πιο υγιές περιβάλλον, με μεσαίου μεγέθους συμφωνίες, καθώς οι επιχειρήσεις προωθούν την ατζέντα της στρατηγικής ανάπτυξής τους.

Αυτές οι μικρότερου μεγέθους συμφωνίες μπορούν εξίσου, όμως, να λειτουργήσουν ως καταλύτης μετασχηματισμού και μεγέθυνσης.

Την ίδια στιγμή που μια σειρά από επιχειρήσεις που διαθέτουν ρευστότητα έχουν τη δυνατότητα να προβούν σε μεγαλύτερου βεληνεκούς κινήσεις, διαπιστώνεται ότι στην αγορά κυριαρχούν μεσαίου μεγέθους συναλλαγές, καθώς οι επικεφαλής των εταιρειών συνδυάζουν στρατηγικές εξαγορές και επιλεγμένη διαφοροποίηση προκειμένου να μετασχηματίσουν το χαρτοφυλάκιό τους και να προετοιμαστούν για το μέλλον, αναφέρει χαρακτηριστικά η PwC.

Πώς θα μπορούσαν να αυξηθούν οι εξαγορές στο β' 6μηνο

Σύμφωνα πάντα με την ίδια μελέτη, ο αριθμός των Εξαγορών και των Συγχωνεύσεων θα μπορούσε να αυξηθεί στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, ειδικά στην περίπτωση που οι εν δυνάμει πωλητές εστιάσουν στην προετοιμασία ενόψει των συναλλαγών και αναπροσαρμόσουν τις προσδοκίες τους ως προς τις αποτιμήσεις.

Όμως, για πολλούς εν δυνάμει αγοραστές, η πρόσβαση στη χρηματοδότηση έχει γίνει σημαντικά πιο δύσκολη και ακριβή, γεγονός που αυξάνει το ενδιαφέρον για εναλλακτικές μορφές άντλησης κεφαλαίων. Την ίδια στιγμή, η δημιουργία αξίας αποκτά βαρύνουσα σημασία, καθώς πλέον οι εμπλεκόμενοι αναζητούν τα στοιχεία εκείνα που θα τους προσδώσουν την απαιτούμενη αξία, ώστε να αναδειχθεί η πλήρης δυναμική της εκάστοτε συμφωνίας. Ήδη, σε πολλές περιπτώσεις, το ενδιαφέρον εστιάζεται στη στρατηγική επανατοποθέτηση μέσω βελτιστοποίησης του χαρτοφυλακίου, ψηφιοποίησης αλλά και αλλαγών στο επιχειρηματικό μοντέλο. Ταυτόχρονα όμως, το ενδιαφέρον στρέφεται και σε μια σειρά από επιπλέον χαρακτηριστικά, όπως η βελτιστοποίηση της ενεργειακής κατανάλωσης και η βιώσιμη χρηματοδότηση.

Πολλές οι συναλλαγές σε media και τηλεπικοινωνίες - Μεγάλα τα ποσά στον τομέα Ενέργειας

Η τρέχουσα εικόνα του κλάδου των Εξαγορών και Συγχωνεύσεων παρουσιάζει σημαντική διαφοροποίηση ανάμεσα στις μεγαλύτερες σε αξία συμφωνίες και στις μικρότερες. Οι μεγάλου βεληνεκούς συμφωνίες, μολονότι προωθούν τον μετασχηματισμό, είναι πλέον πολύ πιο δύσκολο να ολοκληρωθούν, λόγω του τρέχοντος χρηματοδοτικού περιβάλλοντος, ενώ ταυτόχρονα, απαιτούν πιο ενδελεχή κανονιστικό έλεγχο. Αντίθετα, οι μικρότερης αξίας συμφωνίες εξαρτώνται λιγότερο από τις αναταραχές στην αγορά, θεωρούνται η επιτομή του κλάδου και επιτρέπουν στις επιχειρήσεις να κάνουν μια σειρά από μικρότερα αλλά πιο σταθερά βήματα στη διαδικασία του μετασχηματισμού τους, σε αντίθεση με ένα μεγάλο άλμα.

Σε απόλυτους αριθμούς, η αξία των συμφωνιών μειώθηκε κατά περίπου 8% ανάμεσα στο δεύτερο μισό του 2022 και το πρώτο εξάμηνο του 2023. Για τις μεγάλου μεγέθους συμφωνίες, οι οποίες ξεπερνούν το ένα δισ. δολάρια, η μείωση της αξίας των συναλλαγών ήταν σχεδόν διπλάσια. Ο αντίστοιχος αριθμός των μεγάλων συμφωνιών μειώθηκε κατά περίπου 58% σε σχέση με τα επίπεδα ρεκόρ του 2021. Αντίθετα, ο αριθμός των συμφωνιών αξίας μικρότερης του ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων μειώθηκε κατά μόλις 24% την ίδια περίοδο ενώ σε σχέση με το πρώτο μισό του 2020, η πτώση ήταν 14% σε όγκο και 40% σε αξία.

Ως προς τους επιμέρους τομείς, οι κλάδοι της τεχνολογίας, των Μέσων Μαζικής Ενημέρωσης και των Τηλεπικοινωνιών κατέγραψαν τις ισχυρότερες επιδόσεις αντιστοιχώντας στο 28% της παγκόσμιας δραστηριότητας βάσει αριθμού συναλλαγών. Εντούτοις, σε επίπεδο αξίας, ο κλάδος της Ενέργειας και των Φυσικών Πόρων ήταν κυρίαρχος με 23% της συνολικής αξίας, μολονότι αντιστοιχεί σε μόλις το 9% του αριθμού των συναλλαγών.

Πιο ενδιαφέροντα deals έως το τέλος του έτους;

Με βάση την τρέχουσα εικόνα της αγοράς, η μελέτη εκτιμά ότι το δεύτερο μισό του 2023 θα χαρακτηριστεί από πιο ενδιαφέρουσες και εμβληματικές ευκαιρίες Εξαγορών και Συγχωνεύσεων. Σε κάθε περίπτωση, οι τρέχουσες μακροοικονομικές συνθήκες θα συνεχίσουν να επηρεάζουν τον κλάδο, όμως ένα πιο σταθερό περιβάλλον θα διευκολύνει τους εμπλεκόμενους στην αποτίμηση των συναλλαγών. Παράλληλα, με τις Εξαγορές και τις Συγχωνεύσεις να αποτελούν έναν πιο σημαντικό παράγοντα ανάπτυξης σήμερα σε σχέση με το παρελθόν, οι επικεφαλής των επιχειρήσεων αναμένεται να τις αξιοποιήσουν προκειμένου να επανατοποθετήσουν τις εταιρείες τους, να ενισχύσουν την ανάπτυξη και να εξασφαλίσουν βιώσιμα αποτελέσματα.

Πλεονέκτημα των επιχειρήσεων που διαθέτουν ρευστότητα

Σημαντικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στην τρέχουσα συγκυρία διαθέτουν οι επιχειρήσεις με ισχυρό ισολογισμό και ποιοτικές διαδικασίες Εξαγορών και Συγχωνεύσεων. Οι επιχειρήσεις αυτές διαθέτουν μετρητά, αλλά και τη δυνατότητα να εξασφαλίσουν συνέργειες, ούτως ώστε να εκμεταλλευτούν την ευκαιρία προβαίνοντας σε εξαγορές, ενώ το απαιτητικό χρηματοδοτικό περιβάλλον μειώνει τον ανταγωνισμό. Εντούτοις, αυτό το παράθυρο ευκαιρίας δεν θα μείνει ανοιχτό για πάντα.

Ενδεικτικές των παραπάνω τάσεων είναι κάποιες από τις μεγαλύτερες συμφωνίες που ανακοινώθηκαν κατά το πρώτο μισό του 2023, όπως η εξαγορά της Seagen από τη Pfizer έναντι 43 δισ. δολαρίων, η προτεινόμενη συγχώνευση της Glencore με την Teck Resources έναντι 23 δισ. δολαρίων και η εξαγορά της Newcrest Mining από τη Newmont έναντι 19,2 δισ. δολαρίων.

Οι τομείς που καταγράφουν τα μεγαλύτερα επίπεδα συμφωνιών είναι αυτοί των φαρμακευτικών επιχειρήσεων και της ενέργειας, οι οποίοι και σχετίζονται με ευρύτερες τάσεις όπως η τεχνολογική καινοτομία, η ψηφιοποίηση και η ενεργειακή μετάβαση.

Ο μετασχηματισμός συμβαδίζει με την αναταραχή

Η τεχνολογία ενισχύει τη λήψη αποφάσεων και επιτρέπει στους επικεφαλής των εταιρειών να τις ψηφιοποιήσουν και να τις μετασχηματίσουν. Παράλληλα, η Τεχνητή Νοημοσύνη παίζει καταλυτικό ρόλο και ο αντίκτυπός της στις επιχειρήσεις και την οικονομία ευρύτερα θα δημιουργήσει ευκαιρίες Εξαγορών και Συγχωνεύσεων. Εταιρικά και ιδιωτικά επενδυτικά σχήματα κινούνται προκειμένου, είτε να αποκτήσουν νέες επιχειρήσεις, είτε να πουλήσουν αυτές που έχουν στην κατοχή τους, κατοχυρώνοντας κέρδη. Ταυτόχρονα, ο μετασχηματισμός των επιχειρήσεων παίρνει και άλλες μορφές με τις εταιρείες να αναζητούν τρόπους μείωσης του περιβαλλοντικού τους αποτυπωματος και επίτευξης κλιματικής ουδετερότητας.

Αντίστοιχα, η ενεργειακή κρίση μεταβάλλει τα δεδομένα σε μια σειρά από τομείς δημιουργώντας ευκαιρίες Εξαγορών και Συγχωνεύσεων. Για παράδειγμα, μια σειρά αυτοκινητοβιομηχανιών και λοιπών επιχειρήσεων από τον κλάδο της βαριάς βιομηχανίας προβαίνουν στην απόκτηση μεταλλευτικών εταιρειών προκειμένου να εξασφαλίσουν τα απαραίτητα μέταλλα και ορυκτά που απαιτούνται για την παραγωγή μπαταριών και την αποθήκευση ενέργειας.

Κερδισμένοι όσοι εξασφάλισαν χαμηλά επιτόκια - Αύξηση των αναδιαρθρώσεων

Η αύξηση στον αριθμό των αναδιαρθρώσεων κατά το πρώτο εξάμηνο του 2023 αναμένεται να συνεχιστεί και στο δεύτερο, καθώς οι χρηματοοικονομικές πιέσεις είναι δυσβάσταχτες για μια σειρά από επιχειρήσεις.

Στους επιβαρυντικούς παράγοντες περιλαμβάνονται η αύξηση των επιτοκίων, η χρηματοδοτική σύσφιξη και οι προκλήσεις στην άντληση κεφαλαίων. Τα προβλήματα αυτά, σε συνδυασμό με τις πληθωριστικές πιέσεις, την αναταραχή στην εφοδιαστική αλυσίδα και ένα περιβάλλον χαμηλής οικονομικής ανάπτυξης σημαίνουν ότι πολλές επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν μειωμένη αύξηση εσόδων, πίεση στα περιθώρια κέρδους τους και ένα λιγότερο ασφαλές μέλλον.

Οι τομείς στους οποίους αναμένονται περισσότερες αναδιαρθρώσεις είναι αυτοί του λιανικού εμπορίου, των ακινήτων και της βιομηχανίας.

Αντίστοιχα, οι εταιρείες που κατάφεραν να εξασφαλίσουν σταθερό κόστος χρήματος στα ιστορικά χαμηλά επίπεδα της πανδημίας επωφελούνται τώρα από χαμηλότερα κόστη χρηματοδότησης. Εντούτοις, εκείνες που καλούνται να αναχρηματοδοτήσουν το χρέος τους με κυμαινόμενα επιτόκια βιώνουν τώρα τον αντίκτυπο και καλούνται να αναλάβουν δράση.

Έτσι, ενδέχεται να κληθούν να πουλήσουν μέρος της επιχείρησης ή να προχωρήσουν σε επιχειρησιακό μετασχηματισμό προκειμένου να βελτιώσουν την κερδοφορία τους και να μειώσουν το ρίσκο.

Σε κάθε περίπτωση, οι επιχειρήσεις θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικές ως προς τα ρίσκα της αναχρηματοδότησης με εκείνες που θα λάβουν εγκαίρως πρωτοβουλίες εξασφάλισης εναλλακτικών πηγών κεφαλαίων, να είναι καλύτερα τοποθετημένες για το μέλλον.