Τρ. Πειραιώς: Ανοδικά οι δείκτες οικονομικής δραστηριότητας, περιορίζεται το ποσοστό ανεργίας

Σημαντικό στοιχείο της δυναμικής της οικονομίας, σε συνθήκες - αν και επιβραδυνόμενου - ακόμη υψηλού πληθωρισμού, είναι η άνοδος του ονομαστικού ΑΕΠ κατά 7,1% το α’ τρίμηνο 2023 με αποτέλεσμα ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας σε πραγματικούς όρους να διατηρηθεί σε θετική τροχιά.

Συγκεκριμένα, το α’ τρίμηνο του 2023 το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,1%, ρυθμός αν και βραδύτερος του αντίστοιχου προ έτους επιπέδου, παραμένει υψηλότερος του μέσου όρου της Ευρωζώνης (1,0%).

Ταυτόχρονα, ανοδική είναι η πορεία στους βραχυχρονίους δείκτες οικονομικής δραστηριότητας, ενώ παράλληλα το ποσοστό ανεργίας σταδιακά περιορίζεται.

Σε πολιτικό επίπεδο, οι εκλογές στις 25 Ιουνίου οδηγούν σε αυτοδύναμη κυβέρνηση, από το κόμμα της Νέας Δημοκρατίας, εξέλιξη που με βάση τον οίκο αξιολόγησης Moody’s αποτελεί πιστωτικά θετικό γεγονός.

Διεθνείς Εξελίξεις

Από τις πρόσφατες συνεδριάσεις της Fed και της ΕΚΤ και τις επικαιροποιημένες προβλέψεις τους προκύπτει ότι η ανοδική πορεία των βασικών επιτοκίων τους δεν έχει ολοκληρωθεί, προδιαγράφοντας νέα αύξηση κατά 25 μ.β. στις συνεδριάσεις του Ιουλίου. Παράλληλα, η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού συνεχίζεται, με τον συνολικό να περιορίζεται εντονότερα και τον δομικό να ακολουθεί με χαμηλότερο ρυθμό.

Τα τελευταία οικονομικά στοιχεία στις ΗΠΑ συνεχίζουν να είναι στην πλειονότητά τους καλά, ενώ στην Ευρωζώνη πληθαίνουν οι ενδείξεις (κυρίως βάσει της εξέλιξης των πρόδρομων δεικτών) που αυξάνουν την πιθανότητα ήπιας ύφεσης τους επόμενους μήνες.

Στην Κίνα, η οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται με σχετικά έντονο ρυθμό, αν και επιβραδυνόμενο βάσει των στοιχείων του Μαΐου. Για να στηρίξει την αναπτυξιακή δυναμική η κεντρική τράπεζα της χώρας στα μέσα Ιουνίου μείωσε κατά 10 μονάδες βάσης τα βασικά επιτόκια δανεισμού. Τέλος, στην Ιαπωνία συνεχίζεται η ανάπτυξη με σχετικά ήπιο ρυθμό.

Σημαντικό στοιχείο της δυναμικής της οικονομίας, σε συνθήκες - αν και επιβραδυνόμενου - ακόμη υψηλού πληθωρισμού, είναι η άνοδος του ονομαστικού ΑΕΠ κατά 7,1% το α’ τρίμηνο 2023 με αποτέλεσμα ο ρυθμός ανάπτυξης σε πραγματικούς όρους να διατηρηθεί σε θετική τροχιά. Συγκεκριμένα, το α’ τρίμηνο του 2023 το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,1% σε ετήσια βάση, ρυθμός αν και βραδύτερος του αντίστοιχου προ έτους επιπέδου, παραμένει υψηλότερος του μέσου όρου της Ευρωζώνης (1,0%).

Στην αύξηση του ΑΕΠ σε ετήσια βάση, συνέβαλε θετικά η εγχώρια ζήτηση - μέσω της κατανάλωσης και του ακαθάριστου σχηματισμού παγίου κεφαλαίου (ΑΣΠΚ) - και ο περιορισμός στο έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου.

Αντίθετα, αρνητική ήταν η συμβολή της μεταβολής των αποθεμάτων, δηλαδή μιας στατιστικής διαφοράς που φαίνεται να επιβαρύνει τον ακαθάριστο σχηματισμό κεφαλαίου. (ΑΣΠΚ συμπ. μεταβολής αποθεμάτων).

Σε τριμηνιαία βάση το πραγματικό ΑΕΠ φαίνεται να διατηρείται σε επίπεδα οριακά χαμηλότερα του προηγούμενου τριμήνου στα €48.481 εκατ. έναντι €48.512 εκατ. το δ’ τρίμηνο του 2022, όταν το ονομαστικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1,5% σε τριμηνιαία βάση

Τον Μάιο 2023, ο εθνικός πληθωρισμός συνεχίζει να επιβραδύνεται φτάνοντας στο 2,8%, κυρίως λόγω της πτώσης στις τιμές ενεργειακών προϊόντων. Ωστόσο, συνεχίζεται η διψήφια αύξηση σε διατροφή και μη αλκοολούχα (11,6%) και διατηρείται η ανοδική πορεία του δομικού1 πληθωρισμού. Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 4,1%.

Ταυτόχρονα, τον Απρίλιο η υποχώρηση στις τιμές ενεργειακών αγαθών συνέβαλε στη μείωση στους δείκτες τιμών εισαγωγών και παραγωγού στη βιομηχανία κατά -17,5% και -13,3% σε ετήσια βάση αντίστοιχα.

Τον Μάιο 2023, ο δείκτης οικονομικού κλίματος σημείωσε μικρή υποχώρηση στις 108,1 μνδ. από 108,7 μνδ. τον Απρίλιο. Ωστόσο, στους επιμέρους υπο-δείκτες καταγράφονται σημαντικές διακυμάνσεις. Ειδικότερα, εν μέσω προεκλογικής περιόδου ο δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτών βελτιώθηκε κατά 10,1 μονάδες.

Επίσης, υποχώρησαν σημαντικά οι αρνητικές προσδοκίες των κατασκευαστικών εταιριών για το πρόγραμμα εργασιών τους με αποτέλεσμα την αύξηση του δείκτη προσδοκιών κατά 6,7 μονάδες. Από την άλλη πλευρά, ο δείκτης προσδοκιών στο λιανικό εμπόριο, αν και διατηρείται σε θετικό έδαφος, υποχωρεί σημαντικά κατά 12,4 μονάδες κυρίως υπό το βάρος της προς τα κάτω αναθεώρησης των προσδοκιών για την πορεία των πωλήσεων βραχυπρόθεσμα. Οι δείκτες προσδοκιών στη βιομηχανία και τις υπηρεσίες μειώθηκαν οριακά κατά 2 μνδ. και 0,9 μνδ. αντίστοιχα.

Σε κλαδικό επίπεδο, θετική πορεία καταγράφουν οι δείκτες παραγωγής στη βιομηχανία – κυρίως μεταποίηση - και στις κατασκευές καθώς και οι δείκτες κύκλου εργασιών στο εμπόριο και στις υπηρεσίες. Ειδικότερα, σε εποχικά εξομαλυμένη βάση:

• τον Απρίλιο ο δείκτης βιομηχανικής παραγωγής αυξήθηκε κατά 4,8% yoy. Tο α’ 4μηνο o δείκτης αυξήθηκε κατά 2,6% yoy, με τον υπο-δείκτη “μεταποίησης” να αυξάνεται κατά 6,7% σε ετήσια βάση
• Στο λιανικό εμπόριο (εκτός καυσίμων και λιπαντικών), ο δείκτης κύκλου εργασιών αυξήθηκε το Μάρτιο κατά 4,0% yoy και κατά μέσο όρο το α’ τρίμ. κατά 9,1%. Ωστόσο, σημειώνεται ότι ο πληθωρισμός επιβάρυνε τον αντίστοιχο δείκτη όγκου ο οποίος υποχώρησε το α’ τριμ. κατά -0,9% yoy. Στο χονδρικό εμπόριο ο δείκτης κύκλου εργασιών αυξήθηκε τον Μάρτιο κατά 7,0% yoy (α’ τριμ.23: 8,2% yoy)
• Ο δείκτης κύκλου εργασιών στον κλάδο “αυτοκίνητα” αυξήθηκε τον Μάρτιο κατά 42,5% yoy (α’ τριμ.23: 32,5% yoy) δ) Στις υπηρεσίες (εκτός εμπορίου & οχημάτων) ο δείκτης κύκλου εργασιών αυξήθηκε το α’ τρίμηνο κατά 18,2% yoy.
• Τέλος, στις κατασκευές, ο αριθμός των νέων οικοδομικών αδειών αυξήθηκε το α’ 2μηνο κατά 1,3% ενώ ο δείκτης παραγωγής στις κατασκευές αυξήθηκε το α’ τρίμηνο κατά 24,5% yoy.

Εθνικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ετήσια % μεταβολή)

Τον Απρίλιο, το ποσοστό ανεργίας, σε εποχικά εξομαλυμένη βάση διαμορφώθηκε στο 11,2% (Απρ.’22: 12,7%.). Το εργατικό δυναμικό μειώθηκε οριακά κατά -0,1% σε ετήσια βάση, με την απασχόληση να αυξάνεται κατά 1,6% yoy και τους ανέργους να μειώνονται κατά -11,9% yoy.

Την περίοδο Ιανουαρίου-Μαΐου του 2023, με βάση τα στοιχεία σε τροποποιημένη ταμειακή βάση, ο κρατικός προϋπολογισμός, παρουσίασε έλλειμμα ύψους €1,1 δισ. (στόχος: έλλειμμα €4,4 δισ.) και πρωτογενές πλεόνασμα €2,3 δισ. (στόχος: έλλειμμα €1,4 δισ.)

Τα καθαρά έσοδα του προϋπολογισμού (εκτός ΠΔΕ & ΤΑΑ)2 διαμορφώθηκαν στα €22,6 δισ. (στόχος: €19,8 δισ.) κυρίως λόγω υπέρβασης του στόχου στα φορολογικά έσοδα. Ταυτόχρονα οι αντίστοιχες δαπάνες (εκτός ΠΔΕ & ΤΑΑ) ανήλθαν σε €23,5 δισ. μειωμένες κατά €469 εκατ. έναντι του στόχου.

Τέλος, το έλλειμμα στο ισοζύγιο ΠΔΕ & ΤΑΑ περιορίστηκε κατά €156 εκατ. έναντι του στόχου, καθώς η άνοδος στα έσοδα υπερέβη την αντίστοιχη των δαπανών. (βλ. σελ. 16). Τον Απρίλιο του 2023, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε κατά €121 εκατ. σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της δημιουργίας ελλείματος έναντι πλεονάσματος στο ισοζύγιο δευτερογενών εισοδημάτων (επιδείνωση κατά €660 εκατ.)

Σημειώνεται ωστόσο ότι στο ισοζύγιο αυτό τον Απρίλιο του 2022 είχε καταγραφεί η εκταμίευση της πρώτης δόσης από το Μηχανισμό Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF). Ταυτόχρονα, διευρύνθηκε το έλλειμμα στο ισοζύγιο πρωτογενών εισοδημάτων (κατά €155 εκατ.) Την τάση αυτή αντιστάθμισαν εν μέρει η βελτίωση στο ισοζύγιο αγαθών (κατά €673 εκατ.) και στο ισοζύγιο υπηρεσιών (κατά €22 εκατ.).

Συνολικά, την περίοδο Ιανουάριος – Απρίλιος το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε σε σχέση με το ίδιο διάστημα του 2022, κατά €3 δισ. κυρίως λόγω της βελτίωσης του ισοζυγίου αγαθών και υπηρεσιών (κατά €2,5 δισ.), και δευτερογενών εισοδημάτων (κατά €1,3 δισ.).

Αντίθετα, το πλεόνασμα στο ισοζυγίου πρωτογενών εισοδημάτων μειώθηκε κατά €723 εκατ.